per
انجمن حسابداری ایران
مدیر مسئول و سردبیر:
دکتر علی ثقفی
مدیریت مجله و دبیرکل انجمن:
ناصر پرتوی
همکار اجرایی:
مریم اصغرزاده بدر
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
2251-8428
2012-12-21
4
16
4
15
10.22034/iaar.2012.104579
104579
Original Article
بررسی سودمندی مدلهای ارزشگذاری در پیش بینی قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران
A research on usefulness of stock valuation models to anticipate stock prices in TSE
محمد علی آقایی
aghaeim@gmail.com
1
سعید قربانی
saeidghorbani@yahoo.com
2
سمانه کوشا
3
استادیار دانشگاه تربیت مدرس
استادیار دانشگاه تربیت مدرس
عضو هیات علمی دانشگاه پیام نور ماهدشت
این تحقیق بر آن است تا توانایی مدلهای ارزشگذاری سهام شامل مدل نسبت قیمت به سود (ضرایب تکاثری )و مدل ارزش افزوده بازاردر پیش بینی قیمت بازار سهام را طی یک دوره 4 ساله (1383-1386) در سه صنعت فلزات اساسی، خودروو ساخت قطعات و صنعت سیمان مورد بررسی قرار دهد . ارزش های برآورد شده سهام با قیمتهای واقعی آنها به منظور صحت مدل های استفاده شده در این فرایند ارزشیابی مورد مقایسه قرار می گیرند.
این تحقیق از نوع همبستگی می باشد. برای آزمون فرضیه ها و وجود روابط خطی از آزمون های کلموگروف ـ اسمیرنوف، t جفت نمونهای و همبستگی پیرسون بر حسب کاربرد آن ها استفاده شده است.
نتایج حاصل، حاکی از آن بود که روش های ارزشگذاری ضریب قیمت به سود و ارزش افزوده بازار می توانند در بررسی و پیش بینی قیمت و بازده سهام ایران مفید واقع شوند. همچنین می توانند توسط سرمایه گذاران، سهامداران، مدیران شرکتها، سازمان بورس اوراق بهادارتهران ، کارگزاران، تحلیلگران مالی و اقتصادی ایران مورد استفاده قرار گیرند.
The intention of this study is to investigate the ability of the evaluating models, including the model of the ratio of price to Earning (Tkasry coefficients) and that of the market's value added, in predicting the price of the stock market in a four-year period of time (2004-2007). The results reveal that the evaluating methods of price/Earning coefficient and the market's value added can both be used to investigate and predict the price and output of the stocks. They can also be utilized by the investors, shareholders, company managers, the Stock Exchange Corporation and brokers as well as economic and financial interpreters.
https://www.iaaaar.com/article_104579_4abd95026e08596dcaf7b5079d27d6a0.pdf
قیمت سهام
مدلهای ارزشگذاری سهام
مدل ارزش افزوده بازار
مدل نسبت قیمت به سود(ضرایب تکاثری)
valuating models
Stock Exchange
Market- Value -Added (MVA)
ratio of price to Earning (P/E)
per
انجمن حسابداری ایران
مدیر مسئول و سردبیر:
دکتر علی ثقفی
مدیریت مجله و دبیرکل انجمن:
ناصر پرتوی
همکار اجرایی:
مریم اصغرزاده بدر
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
2251-8428
2012-12-21
4
16
16
37
10.22034/iaar.2012.104580
104580
Original Article
پیشبینی بازده بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل های میانگین متحرک (MA) و میانگین متحرک با ورودیهای خارجی (MAX)
Forecasting the Tehran Stock Market return by using following models؛ moving average (MA) and moving average model with external inputs (MAX)
محمد اسماعیل فدایی نژاد
m-fadaei@sbu.ac.ir
1
محمد حسن نژاد
2
عضو هیأت علمی گروه مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی
عضو هیأت علمی گروه مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی
تحقیق حاضر با هدف مدلسازی و پیشبینی بازده بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدلهای میانگین متحرک و میانگین متحرک با ورودیهای خارجی صورت پذیرفته است. تحقیق حاضر ابتدا به بررسی موضوع بازده و انواع بازده پرداخته و سپس عوامل موثر بر بازده را که منتج از مبانی تئوریک مالی و تحقیقات مرتبط میباشد، شناسایی نموده است. در ادمه موضوع پیشبینی و روشهای متداول آن بررسی و انواع مدلهای پیشبینی بازده بازار سرمایه به تفصیل مورد بررسی قرار گرفته است. در قسمت بعدی روش تحقیق و نحوه تحلیل دادهها بررسی شده است. سپس از مدل رگرسیون خطی کلاسیک برای پیشبینی بازده بورس اوراق بهادار تهران استفاده گردیده و پس از آنکه نتایج آزمونهای تشخیصی دلالت بر تاثیرپذیری متغیر وابسته از میانگین متحرک یک تا ده خود میباشد از مدلهای MA و MAX جهت پیشبینی بازده بورس اوراق بهادار تهران استفاده گردید. پس از تخمین مدلهای مذکور و تایید قدرت تصریح آنها از طریق بکارگیری آزمونهای تشخیصی ، بازده بورس اوراق بهادار تهران برای 4 دوره آتی پیشبینی گردید. پیشبینیهای صورت پذیرفته با استفاده از مدلهای تخمینی با دادههای واقعی مورد مقایسه قرار گرفته و مدل بهینه با استفاده از معیارهای اطلاعاتی آکائیک، شوارزبیزین و حنان-کوئیک و همچنین معیار MSE,MAE,MAPE انتخاب گردید. نتیجه نهایی موید برتری مدل MAX بر مدل MA میباشد.
The purpose of this research is modeling and predicting the return of Tehran Stock Exchange Market using by MA and MAX models.
At first, we review the return concept and different types of it; then we recognize the parameters which affect the return derive from theoretical basis of finance and related researches. After that, prediction and common methods of predicting as well as different kinds of predicting the return of capital market models will be reviewed. In the next section, research method and data analyzing are reviewed. Next, we use the OLS model to predict the return of Tehran Stock Exchange Market. Then, when the results of diagnostic tests imply on the effectiveness of dependent variables from moving average variables of one to ten of itself, we use MA and MAX models to predict the return of Tehran Stock Exchange Market.
After estimation of mentioned models and confirmation of their power specification by applying diagnostic tests, the return of Tehran Stock Exchange Market will be predicted for the four coming periods.
These predictions by applying estimation models are compared with real data and the optimistic model by using Akaike information criterion (AIC), Schwarz- Bayesian information criterion, Hannan-Quinn and also MSE, MAE, MAPE criteria has been chosen. The final result shows the preference of MAX model to MA model.
https://www.iaaaar.com/article_104580_ab061a5433eebf34905374490f4fe953.pdf
بازده
بازار سرمایه
پیشبینی
مدلسازی
میانگین متحرک
شاخص
return
Capital Market
prediction
Modeling
moving average
Index
per
انجمن حسابداری ایران
مدیر مسئول و سردبیر:
دکتر علی ثقفی
مدیریت مجله و دبیرکل انجمن:
ناصر پرتوی
همکار اجرایی:
مریم اصغرزاده بدر
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
2251-8428
2012-12-21
4
16
38
61
10.22034/iaar.2012.104581
104581
Original Article
اندازهگیری ریسک مبتنی بر متغیرهای بنیادی و بررسی رابطه آن با صرف ریسک و بازده سهام
Fundamental-Based Risk Measurement and its Relation with Risk Adjustment and Stock Return
ابراهیم نوروزبیگی
1
علی ثقفی
a.saghafi20965@gmail.com
2
مهدی مراد زاده فرد
3
دانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه علامه طباطبایی
دانشیار حسابداری دانشگاه علامه طباطبایی
عضو هیات علمی دانشگاه آزاد واحد کرج
تحقیقات حسابداری اندکی در خصوص تبیین ریسک از طریق دادههای بنیادی صورت گرفته است و بیشتر در مورد نقش اطلاعات مالی جهت اندازهگیری بازده سهام تاکید شده است. در این تحقق دو پرسش مد نظر قرار گرفته است: 1) آیا معیارهای ریسک مبتنی بر اطلاعات حسابداری با ارزیابیهای بازار و قیمتگذاری ریسک توسط آن ارتباط دارد؟ 2) اگر چنین است، آیا این معیارهای ریسک مبتنی بر اطلاعات حسابداری با معیارهای ریسک رایج در بازار همخوانی دارد؟ نتایج حاصل از بررسی 88 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1382 تا 1389 نشان داد که معیارهای ریسک مبتنی بر اطلاعات حسابداری می تواند ریسک قیمتگذاری شده توسط بازار را به خوبی توجیه کند و با معیارهای ریسک رایج در بازار همخوانی دارد. همچنین ارتباط معناداری بین معیارهای ریسک معرفی شده در این تحقیق با بازدههای سهام مشاهده شده است. این در حالی است که علیرغم آشنایی کمتر محققان و فعالان بازار، محاسبه ریسک مبتنی بر اطلاعات حسابداری کار پیچیده ای تلقی نمیشود.
Empirical accounting research provides surprisingly little evidence on whether accounting earnings numbers capture cross-sectional differences in risk that are associated with cross-sectional differences in share prices. We address two questions regarding the risk-relevance of accounting numbers: (1) Are accounting-related risk measures related with market evaluations and risk pricing? (2) If so, Are these risk measures associated with traditional risk measures? Our empirical results from investigating 88 TSE companies indicate accounting-based risk measures can justify priced risk in capital market and are associated with traditional risk measures. There is also a significant relationship between accounting-based risk measures and stock returns.
https://www.iaaaar.com/article_104581_61f6f29aae608c42a0e97aab1df10be7.pdf
معیارهای ریسک مبتنی بر اطلاعات حسابداری
ریسک قیمتگذاری شده
بتای بازده غیرعادی حقوق صاحبان سهام
انحراف استاندارد بازده غیرعادی حقوق صاحبان سهام
انحراف استاندارد سود عملیاتی
انحراف استاندارد سود مستمر
Accounting-based risk measures
Priced Risk
Excess return on equities Beta
Excess return on equities Standard deviation
Operating income Standard deviation
Continiuing income Standard deviation
per
انجمن حسابداری ایران
مدیر مسئول و سردبیر:
دکتر علی ثقفی
مدیریت مجله و دبیرکل انجمن:
ناصر پرتوی
همکار اجرایی:
مریم اصغرزاده بدر
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
2251-8428
2012-12-21
4
16
62
79
10.22034/iaar.2012.104582
104582
Original Article
بررسی عوامل مؤثر بر تصمیم حسابرسان جهت استفاده از «ابزار کمکی تصمیمگیری» در ارزیابی ریسک تقلب مدیریت
An examination of the factors that influence Auditors' decision to use 'a decision aid' in ssessment of management fraud risk.
عبدالمهدیی انصاری
1
نرجس کمالی کرمانی
narjes.kamaly@gmail.com
2
استادیار گروه حسابداری دانشکده عوم اداری و اقتصاد دانشگاه ولی عصر (عج) رفسنجان
کارشناس ارشد حسابداری از دانشگاه ولی عصر (عج) رفسنجان
با توجه به اینکه، امروزه، افراد زیادی از اطلاعات صورت های مالی جهت تصمیم گیری خود استفاده می نمایند، باید از قابلیت اتکای این اطلاعات اطمینان حاصل کنند. لذا، از حسابرسان انتظار می رود که به بهترین شیوه ی ممکن، ریسک تقلب مدیریت را ارزیابی کنند. ابزار کمکی تصمیم گیری در این زمینه می تواند نقش قابل توجهی داشته باشد این ابزار، به طور کلی یک روش است که مسیر انجام یک فعالیت را به طور مناسب و سودمند نشان می دهد.
بر اساس تحقیقات گذشته، حسابرسان تمایل زیادی برای استفاده از این ابزار نداشته اند. باتوجه به مفید بودن این ابزار در کار حسابرسی، در این تحقیق، عوامل موثر بر تصمیم حسابرس جهت استفاده از ابزار کمکی تصمیم گیری مورد بررسی قرار گرفته است.
جامعهی آماری تحقیق حاضر شامل حسابرسان مستقل شاغل در سازمان حسابرسی و موسسات حسابرسی خصوصی در دو استان اصفهان و تهران می باشد که از میان آنان افرادی به عنوان نمونه به طور تصادفی انتخاب شده اند. به منظور محاسبه تعداد نمونه از فرمول کوکران استفاده شده که حجم نمونهی مورد نظر 100 نفر بدست آمد. برای تجزیه و تحلیل داده ها و بررسی فرضیات از آزمون کای اسکوئر[1] استفاده گردیده است همچنین برای گردآوری داده های مورد نیاز، از ابزار پرسش نامه استفاده شده است.
چهار عامل سودمند دانستن ابزار کمکی، اندازه شرکت صاحبکار، اعتماد به توانایی در ارزیابی تقلب و فشار حرفه، مورد بررسی قرار گرفته و پس از تجزیه و تحلیل های لازم مشخص شد، عوامل سودمندی، اندازه و اعتماد به توانایی، بر استفاده از ابزار کمکی تصمیم گیری موثر می باشند، اما فشار حرفه، بر استفاده از ابزار کمکی تأثیر ندارد.
In the last years, with regard to scandal resulting from management fraud, profession of management greatly has been considered.
These scandals have had deep effect on profession and have caused great damage. With existence bulky records about management fraud, dictator of audit profession, are thinking of a remedy. With regard to this, that today's, many people use (profit) from information of financial lists for decision, they should be assured of reliance ability to these information, therefore, it expect from auditors, that evaluate the risk of management fraud to the best possible method. In this field, auxiliary device of decision making could be profit, considerably.
On the base of last researches, auditors don't tend to use of these auxiliary device. With regard to being profit.
This device in the auditing profession, in this study, we are considering effective factors on decision of auditor for using of decision-making auxiliary device.
For gathering necessary data, it has used from questioner device that has an option to independent auditors, for that we could investigate answers about this affair.
Four useful factors, have been considered, knowing auxiliary device, size of company, employer, confidence to ability in fraud evaluating, pressure of profession, that after that necessary analysis's were determined, the factors of usefulness, size, confidence to ability for using of decision-making auxiliary device, are effective, but pressure of profession, don't relationship with using of auxiliary device.
https://www.iaaaar.com/article_104582_8966a516531e6d865bc2560fc713b933.pdf
ابزار کمکی تصمیم گیری
تقلب مدیریت
ارزیابی ریسک تقلب
فشار حرفه
سودمندی ابزار کمکی
auxiliary device of decision-making
management fraud
evaluating of fraud risk
per
انجمن حسابداری ایران
مدیر مسئول و سردبیر:
دکتر علی ثقفی
مدیریت مجله و دبیرکل انجمن:
ناصر پرتوی
همکار اجرایی:
مریم اصغرزاده بدر
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
2251-8428
2012-12-21
4
16
80
101
10.22034/iaar.2012.104583
104583
Original Article
افزایش سرمایه در شرکتهای بورس تهران
Capital Raise by Iranian Listed Firms
عبدالرضا تالانه
unistpapers@yahoo.com
1
محمد محمودی
2
الهه کرمآبی
3
استادیار دانشگاه آزاد واحد فیروزکوه
استادیار دانشگاه آزاد واحد فیروزکوه
کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی گرایش مالی- دانشگاه آزاد واحد فیروزکوه
تحقیق حاضر علل احتمالی افزایش سرمایههای مکرر شرکتهای بورس تهران را بررسی میکند. کمبود نقدینگی به دلیل پائین بودن کیفیت پائین سود شرکتها و الزام به توزیع سود سهام نقدی مصوب در مهلت قانونی به عنوان دو علت مطرح برای تصمیم به افزایش سرمایه از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران بررسی شدهاند. با استفاده از تحلیل توزیع شرطی متغیرها و تحلیلهای رگرسیونی شواهدی در باره رابطه بین تقسیم سود و افزایش سرمایه مشاهده شده است که نشان میدهد تقسیم سود نقدی میتواند محرکی برای تصمیم به افزایش سرمایه باشد، اما مشابه با کار کرمی و همکاران (1385) بین کیفیت پائین سود و افزایش سرمایه رابطهای دیده نشد.
We investigate the potential explanations to increase capital by Iranian firms listed at Tehran Stock Exchange (TSE). Shortage of cash due to low earnings quality of firms and the legal force to distribute approved cash dividends in due time are studied as the two possible reasons proposed for firms that frequently raise equity capital via new contributions of shareholders. The results of conducting conditional distribution analyses and of performing regression analyses show that cash dividends could be a possible cause for firms to raise capital. However, similar to Karami et al. (2007), the results show no relation between low earnings quality and capital increase.
https://www.iaaaar.com/article_104583_a99260ea6b83c2b19b5b353dd814f412.pdf
افزایش سرمایه از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران
کیفیت سود
تقسیم سود نقدی
capital increase
Earnings Quality
cash dividends
per
انجمن حسابداری ایران
مدیر مسئول و سردبیر:
دکتر علی ثقفی
مدیریت مجله و دبیرکل انجمن:
ناصر پرتوی
همکار اجرایی:
مریم اصغرزاده بدر
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
2251-8428
2012-12-21
4
16
102
119
10.22034/iaar.2012.104584
104584
Original Article
بررسی ارتباط عوامل کلان اقتصادی و ریسک اعتباری بانک ها
Determining the Relationship between Macro-Economic Factors & Bank Credit Risk
صابر شعری
1
محمد مهدی نادری
2
استادیار گروه حسابداری دانشگاه علامه طباطبایی
دانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه علامه طباطبایی
در این مقاله ارتباط بین عوامل کلان اقتصادی و ریسک اعتباری بانک ها بررسی شده است. عوامل کلان اقتصادی شامل نرخ رشد اقتصادی، نرخ تورم، حجم پول، شاخص قیمت سهام و نرخ ارز (دلار) می باشد. به منظور اندازه گیری ریسک اعتباری از نسبت ذخیره مطالبات مشکوک الوصول به کل تسهیلات استفاده شده است. نمونه شامل 15 بانک و موسسه اعتباری تحت نظارت بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران طی دوره زمانی 82 تا 88 می باشد. نتایج حاصل از پژوهش نشان می دهد بین نرخ رشد اقتصادی، نرخ تورم، شاخص قیمت سهام، نرخ ارز و ریسک اعتباری بانک ها ارتباط مثبت معنی داری وجود دارد. با امعان نظر به نتایج تحقیق می توان نتیجه گرفت که مدیران و ناظران سیستم بانکی به منظور کاهش ریسک اعتباری بانک ها، می بایست در تدوین سیاست های اعتباری و قوانین و مقررات ناظر بر بانک ها و موسسات اعتباری، عوامل کلان اقتصادی موثر بر ریسک اعتباری را لحاظ نمایند.
Existing research analyzes the relationship between macro-economic factors & bank credit risk. Macro-economic factors include GDP, CPI, M1, Tehran Exchange Price Index (TEPIX) & Currency Rate (Dollar). Bank credit risk has been measured by Loan Loss Provision Ratio. The study uses the fifteen Iranian bank & credit institutes data during the years 1382 to 1388 solar. The study results show there is significant positive relationship between GDP, CPI, M1, TEPIX, and Dollar rate and bank credit risk. The results imply that the management & regulators need to focus on these factors to mitigate credit risk.
https://www.iaaaar.com/article_104584_9c27f4abc0d03cc9c1a40e4e8537cade.pdf
ریسک اعتباری بانک ها
عوامل کلان اقتصادی
ذخیره مطالبات مشکوک الوصول
Bank credit risk
Macro-economic factors
Loan Loss Provision Ratio
per
انجمن حسابداری ایران
مدیر مسئول و سردبیر:
دکتر علی ثقفی
مدیریت مجله و دبیرکل انجمن:
ناصر پرتوی
همکار اجرایی:
مریم اصغرزاده بدر
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
2251-8428
2012-12-21
4
16
120
135
10.22034/iaar.2012.104585
104585
Original Article
تدوین الگوهای پیشبینی کننده بحران مالی با استفاده از تجزیه و تحلیل درونی داده ها و تکنیک های هوش مصنوعی
The compilation of predicting patterns of financial distress using internal analysis data and artificial intelligent techniques’’
زهرا پورزمانی
zahra.poorzamani@yahoo.com
1
استادیار، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکزی
یکی از ابزارهای تصمیمگیری استفاده کنندگان برون سازمانی از قبیل سرمایهگذاران، اعتباردهندگان، شرکتهای تجاری و همچنین موسسات دولتی تصمیمگیری در خصوص سرمایهگذاری، اعطای اعتبار و ... تجزیه و تحلیل صورتهای مالی شرکتها میباشد. با توجه به پیشرفت سریع فناوری و تکنولوژیهای کامپیوتری میتوان اطلاعات دقیقتری نسبت به اطلاعات سنتی در اختیار تصمیمگیرندگان قرار داد. تا بتوانند تصمیمگیریهای مناسبتری را در خصوص احتمال برگشت سرمایه و یا وقوع بحران مالی قبل از وقوع و تحمل هزینههای سنگین اتخاذ نمایند.
هدف این تحقیق تدوین مدلهای پیشبینی کننده بحران مالی برای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از نسبتهای مالی و تکنیکهای هوش مصنوعی میباشد. از این رو اطلاعات مالی مربوط به دوره زمانی 1370 الی 1388 جمعآوری و نسبت های مالی مورد نظر استخراج و الگوهای شبکه عصبی ANN، ترکیب آنالیز مولفههای اصلی و شبکه عصبیPCA+ANN برای پیشبینی بحران مالی یک، دو و سه سال قبل از وقوع آن تدوین شده است. سپس با توجه به نتایج بدست آمده، الگوها با یکدیگر مقایسه و بهترین الگو استخراج شده است. با توجه به نتایج آزمون مشخص گردید الگوی شبکه عصبی با استفاده از اطلاعات یک سال قبل از وقوع نسبت به سایر تکنیکهای این پژوهش و سایر سالهای مالی دارای کارایی بیشتری در پیشبینی بحران مالی شرکتها میباشد.
One of external user’s decision making tools such as investors, creditors, trade companies and state organization is decision making about investment, crediting…, and financial statement analysis of the companies. Respecting rapid development of computer technology and techniques, more exact information can be provided for decision maker’s than traditional information in order to be able to make more efficient decisions about probable of return on investment and/or financial distress occurrence before occurring and suffering the high expenses.
The aim of this study is to make a financial distress predicting model for listed companies’ in Tehran stock exchange using financial proportions and artificial intelligent techniques. So financial information relevant to time period 2001 to 2009 is compiled and expected financial proportions’ are extracted and neural network patterns (ANN), principal component analysis combination, and neural network PCA +ANN have been compiled to predict the financial distress one or more years before the occurring. Then according to obtained results, These patterns have been compared and the best pattern has been chosen .In accordance with the results, It is distinguished that the neural net work using the information One year before financial distress occurring has more efficiency in predicting the financial distress of the companies rather than other techniques in this research and other financial years.
https://www.iaaaar.com/article_104585_84cbc0e2fa3469d965195f87b7621e74.pdf
بحران مالی
متغیرهای مالی
آنالیز مولفههای اصلی
شبکه های عصبی
Financial Distress
Financial Variables
Principal component analysis (PCA)
Neural Network (NN)
per
انجمن حسابداری ایران
مدیر مسئول و سردبیر:
دکتر علی ثقفی
مدیریت مجله و دبیرکل انجمن:
ناصر پرتوی
همکار اجرایی:
مریم اصغرزاده بدر
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
2251-8428
2012-12-21
4
16
136
151
10.22034/iaar.2012.104587
104587
Original Article
مطالعه رابطه محافظه کاری با انعطاف پذیری در مدیریت وجوه نقد
The study of relationship conservatism & flexibility in cash management
حسین فخاری
h.fakhari@umz.ac.ir
1
خدیجه عرب
2
استادیار حسابداری دانشگاه مازندران
کارشناس ارشد حسابداری
محافظه کاری واکنش محتاطانه حسابداران نسبت به شرایط نامطمئن و نامشخص، از جهت ارائه اطلاعات قابل اتکا و به موقع و همچنین واکنش نسبت به مسئولیت پاسخگویی قانونی و محیطی آن هاست. محافظه کاری علاوه بر تأثیر بر گزارشگری مالی بر تصمیمات داخلی مدیران نیز تأثیر گذار است لذا مدیریت وجوه نقد به عنوان یکی از تصمیمات داخلی مدیران می تواند تحت تأثیر ویژگی محافظه کارانه حسابداران قرار گیرد. بر این اساس، این پژوهش در صدد است تا به بررسی تأثیر محافظه کاری بر انعطاف پذیری مالی در مدیریت وجوه نقد 86 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره 84-87 به روش مقطعی و تحلیل ترکیبی بپردازد.
یافته ها نشان می دهد که ارتباط معکوسی بین محافظه کاری شرکت وانعطاف پذیری مالی در مدیریت وجوه نقد شامل وجه نقد دوره و حساسیت تغییرات وجه نقد به جریان های نقدی آزاد دوره وجود دارد. این یافته ها می تواند علاوه بر بیان اهمیت نقش محافظه کاری در حوزه حسابداری مالی، به تأثیر آن بر تصمیمات داخلی مدیران اشاره کند و موجب شناخت بیشتر مدیران نسبت به اهمیت و نقش مفهوم محافظه کاری و تاثیر آن در انعطاف پذیری مالی شود.
Conservatism exists in response to economic demand for verifiable and timely information that mitigates agency problems in contracting, and in response to changes in the regulatory and litigation environments. Conservatism effects on financial reporting, it shapes firms’ internal financial decisions too. Therefor, cash management is one of the managements 'internal decisions that it can be affected by trait of conservative of encounters. So we examine the impact of conservatism in flexibility in cash management of 86 firms of listed on the Tehran Stock Exchange during 1384-1387 with cross sectional and panel analyze. The findings exhibit negative relationship between conservatism and flexibility in cash management inclusive cash and propensity to save cash from free cash flows.
This finding can explain importance of role of conservatism in extent of financial accounting and it can refer to impact of conservatism on managements’ internal decisions too and it recognizes management with importance and role of conservatism in financial flexibility.
https://www.iaaaar.com/article_104587_e73f419ed94576cd3a502c897bc00a46.pdf
محافظه کاری
انعطاف پذیری مالی
وجه نقد نگهداری شده
حساسیت تغییرات وجه نقد به جریان های نقدی آزاد
Conservatism
Financial Flexibility
Cash
propensity to save cash from free cash flows
per
انجمن حسابداری ایران
مدیر مسئول و سردبیر:
دکتر علی ثقفی
مدیریت مجله و دبیرکل انجمن:
ناصر پرتوی
همکار اجرایی:
مریم اصغرزاده بدر
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
2251-8428
2012-12-21
4
16
152
165
10.22034/iaar.2012.104588
104588
Original Article
تأثیر متغیرهای بنیادی بر بازده سبد سهام دربورس تهران
The Effect of The fundamentals on portfolio returns in
ابراهیم عباسی
abbasiebrahim2000@yahoo.com
1
محمد علیدوست اقدم
2
دانشیار و عضو هیأت علمی دانشگاه الزهراء (س)
کارشناس ارشد مدیریت مالی
هدف از این مقاله بررسی تأثیر چهار متغیر بنیادی E/P ، B/M ، اندازه و C/P بر بازده سبد سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. براساس این متغیرها 54 شرکت برای دوره 5 ساله (85-1381) به طور ماهانه به روش درونگروهها مرتب و گروهبندی شدند. نتایج حاصل از اجرای رگرسیون به ظاهر نامرتبط نشان داد که E/P و B/M تأثیر منفی و معنیداری بر بازده سبد سهام دارند. اما اندازه شرکت و C/P تأثیر معنی داری بر بازده سبد سهام ندارند.
The purpose of this paper is investigating the effect of the Four Fundamentals variables including E/P, B/M, size and C/P on The stock portfolio return in Tehran stock exchange. Underlying this variables 54 firms were arranged and grouping in the portfolios for 5 years period (2002-2006) monthly by the within – groups method. Results of the seemingly unrelated regression (SUR) indicate that E/P and B/M have significant negative impact on the stock portfolio returns. But size and C/P variables have not significant impact on the portfolio return.
https://www.iaaaar.com/article_104588_424eda42a3184689fad7e68d22e8fcbb.pdf
متغیرهای بنیادی
نسبت سود به قیمت
اندازه
نسبت ارزش دفتری به قیمت بازار
نسبت جریان نقدی به قیمت و نرخ بازده سبد سهام
Fundamental variables
earning yield
size of firms
book to market ratio
cash flow yield and Returns of Portfolio