Managerial Ability and Cash Holdings Adjustment Speed

Document Type : Original Article

Authors

1 Faculty member of Department of Industrial Engineering, Management and Accounting, Shahab Danesh University, Qom, Iran

2 Department of Industrial Engineering, Management and Accounting, Shahab Danesh University, Qom, Iran

10.22034/iaar.2023.190985

Abstract

Cash management is one of the most important duties of company managers in order to maximize shareholder wealth. As both companies, having a financial deficit or/and an excess of cash, will face many problems due to poor (improper) cash management therefore investigation of (the amount of) cash holding deviation from the target, cash adjustable speed to the target level, and corporate factors influencing the adjustment speed are important and significant for company managers. So the main purpose of the study is to investigate the relationship between management skills and cash holding decisions focusing on cash holding adjustment speed to optimal mode and the partial adjustment mode is used.
The study is an applied researchs which is done by a corret approach and the required data are analyzed by combing data sets and ordinary least squares (OLS) regression from 2008-2018 in order to estimate the ratio of target cash.
The results indicate an inverse correlation between adjustment speed of cash holdings and managerial skills. Skillful managers can predict the possible future shocks better than cash flow and are able to determine the optimal level of cash holdings so that these managers with efficient liquidity management and peaceful relations with lenders or suppliers are better able to cope with poor cash flow, so it Will result in reduction of their motivation for raising the cash balance level.  Additionally, existence of subsidiary companies has no effect on the relationship between managerial skills and adjustment of cash holdings as managers in subsidiary companies transfer cash from low-growth companies in high-growth. And even in the financial crisis period they can make a good investment without any limitations, so in these companies there is a lower possibility to witness a decrease in the amount of cash adjustment after a high cash balance.

Keywords

References

  1. اله‌مددی، مهدی (1395). "بررسی تأثیر ویژگی‌های هیئت مدیره و مالکیت مدیریتی بر سطح نگهداشت وجه نقد در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران طی سال‌های 1389 تا 1393". پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد شهر قدس
  2. طالب‌زاده‌گیری، علی (1395). "رابطه بین محافظه کاری و نگهداشت وجه نقد با در نظر گرفتن محدودیت مالی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده مدیریت و حسابداری، مؤسسه آموزش عالی فروردین - قائمشهر
  3. فخاری, حسین, اسد زاده, احمد. (1396). "اثر اهرم مالی و جریان وجه نقد آزاد بر سرعت تعدیل نگهداشت وجه نقد". راهبرد مدیریت مالی، 5 (4)، 1-23
  4. فخاری، حسین، محمدی، جواد، حسن نتاج کردی، محسن. (1394). "بررسی اثر ویژگیهای کمیته حسابرسی بر مدیریت سود از طریق اقلام واقعی". مطالعات تجربی حسابداری مالی، 12(46)
  5. فرجی، شهره. رستمی، وهاب. قربانی، بهزاد (۱۳۹۴). "تأثیر توانایی مدیریت بر سطح نگهداشت وجه نقد در شرکت های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران". سومین کنفرانس بین المللی حسابداری و مدیریت با رویکرد علوم پژوهشی نوین، تهران، شرکت ارتباط ارغوان ایرانیان
  6. مرادی، مهدی، جباری نوقابی، مهدی، بیات، نعیمه (1396). "رابطه بین مازاد نقدینگی پایدار و ارزش نهایی وجه نقد".پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی. سال نهم، شماره 33، صص 81-105
  7. معطوفی علیرضا و گلچوبی محمد (1396) "بررسی رابطه مالکیت خانوادگی و سرعت تعدیل در میزان نگهداشت وجه نقد: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران". پژوهش های حسابداری مالی، دوره 9 ، شماره  4 (پیاپی 34); از صفحه 61 - 82 .
  8. نوایی پهمدانی، میثم (1395). "بررسی اثر نرخ تورم و چرخه عملیاتی بر سطح نگهداشت وجه نقد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران". پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم انسانی، مؤسسه آموزش عالی شفق
  9. نیکومرام،‌هاشم؛ رهنمای رودپشتی، فریدون و هیبتی، فرشاد (1380). مبانی مدیریت مالی، جلد اول، انتشارات ترمه
  10. Bates, T. W., K. M. Kahle, and R. M. Stulz, (2009), “Why do U.S. firms hold so much more cash than they used to?”, Journal of Finance 64, pp. 1985–2021.
  11. Chen .Ruiyuan (Ryan), Sadok El Ghoul, Omrane Guedhami and Robert Nash (2018). “State Ownership and Corporate Cash Holdings”. https://doi.org/10.1017/S0022109018000236
  12. Cho, H., Choi, S., & Kim, M. O. (2018). “Cash Holdings Adjustment Speed and Managerial Ability”. Asia‐Pacific Journal of Financial Studies, 47(5), 695-719
  13. Demerjian, P., B. Lev, and S. McVay, (2012), “Quantifying managerial ability: A new measure and validity tests”, Management Science 58, pp. 1229–1248.
  14. Dittmar, A., and R. Duchin, (2011), “the dynamics of cash”, Working Paper, University of Michigan.
  15. Garcia-Teruel, P. J, Martinez-Solano P, (2008). “On the determinants of SME Cash Holdings: Evidence from Spain”. Journal of Business Finance & Accounting. 35, 127-149.
  16. Hakim Ali. (2015). “Analysis of the influence of size, leverage, tobins’q and cash flow on corporate cash holdings”. 2nd Conference in Business, Accounting, and management. Pp.392-397
  17. Jani،، Hoesli، M.، Bender، A.، w.d.، (2004). “Corporate Cash Holdings and Agency Conflicts”, available at www.ssrn.com,id=563863
  18. Jiang, Z., and E. Lie, (2016), “Cash holding adjustments and managerial entrenchment”, Journal of Corporate Finance 36, pp. 190–205.
  19. Liang, Shao-Huai, Yu-Ting Hsieh, Hsuan-Chu Lin, Peng-Wei Chi (2018). “The Effect of CEO Gender on Corporate Cash Holdings and Over-investment Problems - Evidence from Taiwan”. Advances in Economics and Business, 6, 26 - 35.
  20. Martínez-Sola, C., García-Teruel, P.J. & Martínez-Solano, P. (2018). “Cash holdings in SMEs: speed of adjustment, growth and financing” https://doi.org/10.1007/s11187-018-9990-y
  21. Opler, T., L. Pinkowitz, R. Stulz, and R. Williamson, (1999), “the determinants and implications of corporate cash holdings”, Journal of Financial Economics 52, pp. 3–46.
  22. Ozkan Aydin, Ozkan Neslihan, (2004). “Corporate Cash Holdings: An Empirical Investigation of UK Companies”, Journal of Banking & Finance, 28, 2103–2134
  23. Venkiteshwaran, V. (2011). “Partial adjustment toward optimal cash holding levels”. Review of Financial Economics, 20 (3).113-121
  24. Yi .Hu,. Li. Yong. Zeng. Jianyu (2018). “Stock liquidity and corporate cash holdings”. Finance Research Letters. https://doi.org/10.1016/j.frl.2018.06.018

 

Accounting and Auditing Research
Volume 15, Issue 60
January 2024
Pages 129-148

Files

Share

How to cite

Statistics