Accounting and Auditing Research

Accounting and Auditing Research

Investigating the Dual Role of Institutional Investors in Earnings Management and Performance after Initial Public Offering

Document Type : Original Article

Authors
Farzaneh Nassirzadeh 1
Mohammad Reza Abbaszadeh 1
Mir Vahid Pourrabbi 2
1 Associate Professor of Accounting, Ferdowsi University of Mashhad, Mashhad, Iran
2 Instructor, Department of Accounting, Payame Noor University, Iran
10.22034/iaar.2024.196631
Abstract
This study examines the dual role of institutional investors in Earnings management and performance at the time of IPO and afterwards. Research shows that institutional investors play an important role in corporate governance and by reducing earnings management they reduce corporate problems. However, institutional investors, through profit management, have the incentive to increase wealth when company engage in IPO. This research also examines the performance of companies with institutional shareholders after the IPO. The research hypotheses were analyzed by regression analysis using the data of 50 companies listed in Tehran Stock Exchange during 2001-2016. The results show that institutional investors restrict earnings management at the time of IPO and participate in Earnings management based on discretionary accruals after IPO. Also, post-IPO performance evaluation shows that companies with a high percentage of institutional shareholders have improved their capital market performance and operating performance after IPO.      
Keywords
Institutional Investors
Earnings Management
Capital Market Performance
Operating Performance
initial public offering
  1. ابراهیمی کردلر، علی و حسنی آذر داریانی، الهام، (1385)، "بررسی مدیریت سود در زمان عرضه اولیه سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی های حسابداری و حسابرسی، 13 (3)، 3-23.
  2. خدامی پور، احمد، حسنی نسب، حجت و اشتریان، افشین، (1397)، " تاثیر محافظه کاری حسابداری و مالکیت سهامداران نهادی بر مدیریت سود با استفاده از قانون بنفورد"، پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، 10 (39)، 1-27.
  3. شفیع پور، سید مجتبی و جلالی علی آبادی، فرزانه، (1394)، "عرضه عمومی اولیه: مدیریت سود و ساختار مالکیت"، پژوهش های تجربی حسابداری، شماره 16، 17-32.
  4. طالب نیا، قدرت ا... و تفتیان، اکرم، (1388)، "بررسی رابطه بین سرمایه گذاران نهادی و هیات مدیره با مدیریت سود"، پژوهش های مدیریت، شماره 83، 87-98.
  5. علیقلی، منصوره و جلیلیان، عادل، (1391)، "بررسی رابطه میان سرمایه گذاران نهادی بلندمدت/ موقت و مدیریت موثر سود"، فصلنامه علمی پژوهشی دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 1 (4)، 27-42.
  6. کاشانی پور، محمد، احمدپور، احمد و باقر پور، محمد، (1389)، "بررسی رابطه بین سهامداران نهادی کوتاه مدت و بلندمدت و مدیریت سود فزاینده شرکتها"، مجله دانش حسابداری، 1 (3)، 7-29.
  7. مدرس، احمد، حسینی، سید مجتبی و رئیسی، زهره، (1388)، "بررسی اثر سهامداران نهادی به عنوان یکی از معیارهای حاکمیت شرکتی بر بازده سهامداران شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پژوهشنامه اقتصادی، شماره 5، 223-250.
  8. مرادزاده فرد، مهدی، ناظمی اردکانی، مهدی، غلامی، رضا و فرزانی، حجت اله، (1388)، "بررسی رابطه بین مالکیت نهادی سهام و مدیریت سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی های حسابداری و حسابرسی، 16 (55)، 85-98.
  9. مرادی، مهدی و رستمی، امین، (1391)، "ارتباط بین ساز و کارهای حاکمیت شرکتی و علمکرد شرکت پس از عرضه اولیه: شواهدی از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، دو فصلنامه اقتصاد پولی، مالی، 19 (4)، 1-22.
  10. همایون نیا فیروز جاه، مجتبی و ملکیان کله بستی، اسفندیار، (1395)، "بررسی رابطه بین سرمایه گذاران نهادی و قیمت گذاری نادرست اقلام تعهدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 8 (31)، 22-45.
  11. Anderson, Ch. W. and Huang, J., (2017), “Institutional investment in IPOs and post-IPO M&A activity”, Journal of Empirical Finance, 41, 1-18.
  12. Brau, J. C., and Fawcett, S. E., (2006), “Initial public offerings: An analysis of theory and practice”, Journal of Finance, 61, 399–436.
  13. Chung, R., Firth, M. and Kim, J.B., (2002), “Institutional monitoring and opportunistic earnings management”, Journal of Corporate Finance, 8, 29-48.
  14. Cornett, M. M., Marcus, A. J., Saunders, A., & Tehranian, H., (2007), “The impact of institutional ownership on corporate operating performance”, Journal of Banking & Finance, 31, 1771–1794.
  15. Dyck, A., Lins, K.V., Roth, L. and Wangner, H.F., (2019), “Do institutional investors drive corporate social responsibility? International evidence”, Journal of Financial Economics, 131 (3), 693-714.
  16. Elyasiani, E., Wen, Y. and Zhang, R., (2017), “Institutional Ownership and Earnings Management by Bank Holding Companies”, Journal of Financial Research, 40 (2), 147-178.
  17. Gao, Sh., Meng, Q., Chan, K. C. and Wu W., (2017), “Earnings management before IPOs: Are institutional investors misled?”, Journal of Empirical Finance, 42, 90-108.
  18. Khan, M., Srinivasan, S. & Tan, L., (2016), “Institutional ownership and corporate tax avoidance: New evidence”, The Accounting Review, 92 (2), 101-122.
  19. Koh, P.S., (2007), “Institutional investor type, earnings management and benchmark beaters”, Journal of Accounting and Public Policy, 26, 267–299.
  20. Lel, U., (2019), “The role of foreign institutional investors in restraining earnings management activities across countries”, Journal of International Business Studies, 50(6), 895-922.
  21. Lin, Y. R., & Fu, X. M., (2017), “Does institutional ownership influence firm performance? Evidence from China”, International Review of Economics & Finance, 49, 17–57.
  22. Lo, H-Ch., Wu, R-Sh. and Kweh, Q. L., (2017). “Do institutional investors reinforce or reduce agency problems? Earnings management and the post-IPO performance”, International Review of Financial Analysis, 52, 62–76.
  23. Michel, A., Oded, J. and Shaked, I., (2019), “Institutional investors and firm performance: Evidence from IPOs”, North American Journal of Economics & Finance, doi: https://doi.org/10.1016/j.najef.2019.101099.
  24. Miller, S., Moussawi, R., Wang, B. and Yang, T., (2018), “Institutional Investors and Bank Governance: Evidence from Earnings Management”, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3100101.
  25. Motta E. M. and Uchida, K., (2018), “Institutional investors, corporate social responsibility, and stock price performance”, Journal of the Japanese and International Economies, 47, 91-102.
  26. Premit, A. and Smith G., (2020), “Earnings management in the pre-IPO process: Biases and predictors”, Research in International Business and Finance, Volume 52, Article 101120.
  27. Premti, A., (2013), “Earnings Management Prior to Initial Public Offerings and Its Effect on Firm Performance: International Evidence”, International Journal of Financial Research, 4 (3), 10-24.
  28. Vo, X. V., (2016), "Does institutional ownership increase stock return volatility? Evidence from Vietnam”, International Review of Financial Analysis, 45, 54–61.
Accounting and Auditing Research
Volume 16, Issue 61
Spring 2024
Pages 67-84