Accounting and Auditing Research

Accounting and Auditing Research

Investigating the Effect of Hormonal Changes and COVID-19 on Investors' Trading Performance

Document Type : Original Article

Authors
Farshid Ghamari 1
Ata ollah Mohammadi Melgharni 2
Iraj Noravesh 3
1 PhD. Student in Accounting, Department of Accounting, Sanandaj Branch, Islamic Azad University, Kurdistan, Iran
2 Assistant Professor in Accounting, Department of Accounting, Sanandaj Branch, Islamic Azad University, Kurdistan, Iran
3 Professor in Accounting, Department of Management, Sanandaj Branch, Islamic Azad University, Kurdistan, Iran.
10.22034/iaar.2024.206111
Abstract
Human hormones and health crises such as COVID-19 affect a person's risk-taking. The purpose of this research is Investigating the effect of hormonal changes and COVID-19 on investors' trading performance. This research is applied in terms of purpose and in terms of method is descriptive-correlation. Hormonal tests of 30 people were used for research. The effect of these individuals' hormones on the performance of 113 stocks was examined. Relevant stock performance was also compared in the two periods before and after the COVID-19. In this research three hypothesizes were formulated. The finding shows that there is negative significance relationship between testosterone hormones and investors’ trading performance and there isn’t significance relationship between cortisol hormones and investors’ trading performance. investors’ trading performance was different in covid-19 period and before of it. When buying and selling stocks, natural and unnatural factors should be considered by investors. Investors can make better decisions with the help of analysts, considering their hormonal characteristics and taking into account the possibility of changing physical conditions as well as the conditions of the society.
Keywords
Hormonal Changes
COVID-19
Investors' Trading Performance
  1. اسلامی، شیوا، شمس­قارنه، ناصر، آغاز، عسل، (1400). تاثیرات نوع تیپ شخصیتی مصرف کنندگان دهکهای درآمدی با توجه به شرایط تورمی جامعه، بر میزان قدرت خرید آنها در صنعت لوازم بهداشتی و آرایشی(مطالعه موردی شرکت پاکشو از گروه صنعتی گلرنگ)، فصلنامه مدیریت کسب و کار، دوره 13، شماره 50، صص 43-64.
  2. زهدی، حسن، رهنمای­رودپشتی، فریدون، غلامی جمکرانی، رضا، آقایوسفی، علیرضا، (1400). آزمون رویکرد روانشناسی پول و رفتار مالی سرمایه­گذاران و سنجش عملکرد مدیران، فصلنامه بورس اوراق بهادار، دوره 14، شماره 55، صص 209-232.
  3. سپاسی، سحر، عبدلی، لیلا، (1395)، تأثیر جنسیت مدیران ارشد شرکت بر محافظه‌کاری شرطی، فصلنامه مطالعات اجتماعی روانشناختی زنان، دوره 14، شماره 1 - شماره پیاپی 46، صفحه 129-154.
  4. صفری گرایلی مهدی، رضائی پیته نوئی یاسر، نوروزی محمد. (1396)، سطح هورمون تستوسترون مدیر عامل و ریسک­پذیری شرکت. فصلنامه دانش سرمایه گذاری، 6(24)، 83-98.
  5. فرقاندوست حقیقی، کامبیز، امیر حسینی، زهرا، مهرآذر، وحید، (1401)، بررسی ارتباط بین معاملات اشخاص وابسته و عملکرد مالی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 14(53)، صص 25-46.
  6. قشقایی، سمیرا، بخشنده، قاسم، اولین چهارسوقی، رویا، حسینی، زهرا، (1399). بررسی تفاوت‌های جمعیت شناختی مصرف‌کنندگان با سبک‌های مختلف تصمیم‌گیری در رفتار خرید آبمیوه‌های سن‌ایچ، فصلنامه مدیریت کسب و کار، دوره 12، شماره 45، صص 186-202.
  7. محمدزاده، عبدالغفور، حیرانی، فروغ، تفتیان، اکرم، (1400)، فراتحلیل (متاآنالیز) گرایش احساسی سرمایه گذاران و بازده سهام، فصلنامه بورس اوراق بهادار، دوره 14، شماره55، صص 65-86.
  8. محمدی یاریجانی، فروزان، محمدی ملقرنی، عطااله، نوروش، ایرج، جمشیدی نوید، بابک، (1401)، تدوین و ارائه مدل روند حجم معاملات سرمایه‌گذاران بر اساس مؤلفه‌های روانشناسی با استفاده از رویکرد شبکه عصبی فازی، فصلنامه بورس اوراق بهادار، دوره 15، شماره 57، صص 311-348.
  9. مران جوری، مهدی، عنایت پور شیاده، ابراهیم، درخشان، جواد، (1401). تاثیر عملکرد مالی بر استفاده شرکت های کوچک و متوسط از اعتبار تجاری، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 14(54)، صص 39-50.
  10. منتی، حسین، (1399)، بررسی اثرات ویروس کرونا کووید 19 بر اقتصاد جهانی، فصلنامه ارزیابی تأثیرات اجتماعی، دوره1، شماره2، صص 163-181.
  11. مهری نژاد، صفیه، رهنمای رود پشتی، فریدون، (1391). تأثیر عوامل اخلال رفتاری در تصمیمات سرمایه‌گذار و ارائه الگوی مناسب. فصلنامه مدیریت کسب و کار، دوره 4، شماره 16، صص 65-93.
  12. نورایی، مریم، بهمن پور، کاوه ، نوروش، ایرج، محمدی ملقرنی، عطاالله، (1399)، ارائه مدلی جهت تعیین رفتارهای مالی مدیران شرکت ها بر مبنای تغییرات هورمونی با رویکرد مالی، طرح پژوهشی دانشگاه علوم پزشکی کردستان، رساله دکتری دانشگاه آزاد اسلامی واحد سنندج.
  13. نوروزی، فاطمه، نعمت نژاد، کورش، ذاکرالحسینی، علیرضا. (1401). بررسی رابطه بین ارزش ویژه برند با کیفیت ارتباطات سهام داران و عملکرد مالی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 14(53)، صص 191-210.
  14. Bose, S.,, Ladley, D., Li, X., (2020), The role of hormones in financial markets, International Review of Financial Analysis, Vol. 67, Article 101434.
  15. Coates, J.M., Gurnell, M., Sarnyai, Z., 2010. From molecule to market: steroid hormones and financial risk-taking. Philos. Trans. Soc. B: Biol. Sci. 365 (1538), 331–343.
  16. Coates, J.M., Herbert, J., 2008. Endogenous steroids and financial risk-taking on a London trading floor. Nat. Acad. Sci. 105 (16), 6167–6172.
  17. Cueva, C., Roberts, R. E., Spencer, T., Rani, N., Tempest, M., Tobler, P. N., ... Rustichini, (2015). Cortisol and testosterone increase financial risk taking and may destabilize markets. Scientific Reports Available at, http://www.nature.com/articles/srep11206.
  18. Eckel, C. C., & Fullbrunn, S. C. (2015). Thar she blows? Gender, competition, and bubbles in experimental asset markets. The American Economic Review, 105(2), 906–920.
  19. Filippin, A., & Gioia, F. (2018). Competition and subsequent risk-taking behaviour: Heterogeneity across gender and outcomes. Journal of Behavioral and Experimental  Economics, 75, 84–94.
  20. Goudriaan, A.E., Lapauw, B., Ruige, J., Feyen, E., Kaufman, J.M., Brand, M., Vingerhoets, G., 2010. The influence of high-normal testosterone levels on risk- taking in healthy males in a 1-week letrozole administration study. Psychoneuroendocrinology 35 (9), 1416–1421.
  21. Haixia Wu & Jianping Li (2022): The relationship between environmental disclosure and financial performance: mediating effect of economic development and information penetration, Economic Research-Ekonomska Istraživanja, DOI: 10.1080/1331677X.2022.2072355.
  22. Hoffmann, A. O., & Post, T. (2017). How return and risk experiences shape investor beliefs and preferences. Accounting and Finance, 57(3), 759–788.
  23. Kivlighan, K. T., Granger, D. A., & Booth, A. (2005). Gender difference in testosterone and cortisol response to competition. Psychoneuroendocrinology, 30, 58–71.
  24. Liu, Z., Huang, C. and Yang, B. (2022), "Investor attention and the COVID-19 concept stocks in China's stock market", International Journal of Emerging Markets, Vol. ahead-of-print No. ahead-of-print.
  25. Nadler, A., Jiao, P., Alexander, V., Johnson, C., Zak, P., (2017). The bull of Wall Street: experimental analysis of testosterone and asset trading. Management Scientific.. 64, No. 9, pp. 4032–40
  26. Nofsinger, J., Patterson, F., Shank, C., (2018), Decision-making, financial risk aversion, and behavioral biases: The role of testosterone and stress, Economics and Human Biology, pp.1-16.
  27. Nofsinger, J., Patterson, F., Shank, C., (2020), On the Physiology of Investment Biases: The Role of Cortisol and Testosterone, Journal of Behavioral Finance, pp.1-30.
  28. Sapienza, P., Zingales, L., Maestripieri, D., 2009. Gender differences in financial risk aversion and career choices are affected by testosterone. Nat. Acad. Sci.106 (36), 15268–15273.
  29. Smales, A., (2021), Investor attention and global market returns during the COVID-19 crisis, International Review of Financial Analysis, in press.
  30. Stanton, S.J., O’Dhaniel, A., McLaurin, R.E., Kuhn, C.M., LaBar, K.S., Platt, M.L., Huettel, S.A., 2011. Low- and high-testosterone individuals exhibit decreased aversion to economic risk. Sci. 22 (4), 447–453.
  31. Zhang, Y., Mao, J., (2022), COVID-19′s impact on the spillover effect across the Chinese and U.S. stock markets, Finance Research Letters, in press.
Accounting and Auditing Research
Volume 16, Issue 62
Summer 2024
Pages 47-62