Accounting and Auditing Research

Accounting and Auditing Research

The Effect of Informed Outside Directors on Investment Efficiency

Document Type : Original Article

Authors
Elnaz Tajvidi 1
Seyed Hosien Sajadi 2
Navid Rahmani 3
1 Assistant Prof. of Accounting, Shahid Beheshti University, Tehran, Iran
2 Prof. of Accounting, Shahid Beheshti University, Tehran, Iran
3 Msc. Of Management Accounting, Shahid Beheshti University, Tehran, Iran
10.22034/iaar.2024.211303
Abstract
Investment decisions are among the most important issues in any company that the board of directors will comment on. On the other hand, non-executive directors have less access to information about these investments. While some researchers believe that these members can gain experience by joining the board of directors of other companies and thus compensate for their lack of information. Therefore, the present study investigates the impact of non-performing board members' experience on investment efficiency.
To conduct this study, data on 112 stock companies for the years 2008-2018 were analyzed. Multivariate linear regression model was used to test the research hypothesis. Also, the statistical method used was hybrid data.
The results showed that the experience of non-executive members of the board of directors had no significant effect on corporate investment efficiency.
Therefore, it can be concluded that the membership of non-executive members of the board of directors of other Iranian companies has little effect on their investment experience.
Keywords
Investment Efficiency
Outside Director Experience
Corporate Governance
  1. آقایی، محمدعلی؛ حسن زاده، بهروز. (1397). "مقایسه پذیری حسابداری و تاثیر آن بر کارایی سرمایه‌گذاری". دانش حسابداری، 9(2). 7-34.
  2. انواری رستمی، علی اصغر؛ تجویدی، الناز و جهانگردی، میثم (1394). تاثیر ساختار سرمایه و پاداش هیئت مدیره بر کارایی سرمایهگذاری. پژوهشهای تجربی حسابداری، 18، 109-129.
  3. بادآورنهندی، یونس؛ تقی‌زاده خانقاه، وحید. (1393). "ارتباط بین برخی مکانیزم های راهبری شرکتی و کارایی سرمایه‌گذاری در مراحل چرخه عمر". دانش حسابداری، 5(18)، 113-140.
  4. تهرانی، رضا و نوربخش، عسکر. (1385). مدیریت سرمایه گذاری، تهران، نگاه دانش.
  5. تنانی محسن,رجبی هادی. (1393). "بررسی تاثیر اندازه و استقلال هیات مدیره بر هزینه های نمایندگی". حسابداری مالی، 6 (23)، 86-103.
  6. ثقفی، علی؛ معتمدی فاضل، مجید. (1390). "رابطه میان کیفیت حسابرسی و کارایی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های با امکانات سرمایه‌گذاری بالا". پژوهش‌های مالی حسابداری، 3 (4)، 1-14.
  7. حیدری، مهدی؛ رنجبری، علی. (1394). "بررسی تأثیر پاداش هیئت مدیره و پیش‌بینی سود". دانش حسابداری، 14 (85)، 90-106.
  8. خدادادی، ولی؛ رشیدی باغی، محسن؛ قربانی، رامین؛ کاویانی، مریم. (1392). "تأثیر ساختار ﻣﺎﻟﮑﯿﺖ ﺑﺮ ارﺗﺒﺎط ﺑﯿﻦ ﺟﺮﯾﺎﻧﻬﺎی ﻧﻘﺪ آزاد و اﺳﺘﻔﺎده ﺑﻬﯿﻨﻪ از داراﯾﯽ". فصلنامه علمی-پزوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی. 1(1)، 93-108.
  9. دیدار، حمزه؛ لطفی، سعید؛ مسلم­پور، حسین. (1392). "بررسی عوامل موثر بر کارایی سرمایه­گذاری با توجه به درجه انعطاف‌پذیری مالی در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". اولین کنفرانس بین المللی حماسه سیاسی (با رویکردی بر تحولات خاورمیانه) و حماسه اقتصادی (با رویکردی بر مدیریت و حسابداری)، تهران.
  10. شعری، صابر؛ مرفوع، محمد. (1387). "رابطه درصد اعضای غیرموظف در ترکیب هیئت مدیره و سرمایه‌گذاران نهادی با پیش‌بینی سود شرکت‌ها". فصلنامه مطالعات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 17(2)، 63-103.
  11. شعری، صابر؛ حساس یگانه، یحیی؛ سدیدی، مهدی و نرهیی، بنیامین. (1395). "تصمیم گیری احساسی سرمایه گذاران، حاکمیت شرکتی و کارایی سرمایه گذاری". حسابداری مالی، 8(32)، 1-37.
  12. فروغ‌نژاد، حیدر؛ مرادی جز، محسن؛ حیدری، حسین؛ معصومی خانقاه، قادر. (1395). "نقدشوندگی سهام، کارایی سرمایه‌گذاری و عملکرد شرکت: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران". فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه‌گذاری، 5(18)، 179-196.
  13. فروغی، داریوش؛ ساکیانی، امین. (1395). "توانایی مدیریتی، کارایی سرمایه‌گذاری و کیفیت گزارشگری مالی". پژوهش‌های تجربی حسابداری، 6(1)، 63-90.
  14. مدرس، احمد؛ حصارزاده، رضا. (1387). "کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه‌گذاری". فصلنامه بورس اوراق بهادار، 1 (2)، 1-20.
  15. نمازی، محمد؛ ابراهیمی، فهیمه. (1392). "تأثیر ترکیب هیئت‌مدیره بر عملکرد با تأکید بر کارایی ارزش افزوده منابع شرکت". فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، 11(40)، 1-26.
  16. Adams, R. B., & Ferreira, D. (2007). “A theory of friendly boards”. The Journal of Finance, 62(1), 217–250.
  17. Biddle, G., Hilary, G, and Verdi, R.S. (2009). “Financial Reporting Quality and Investment Efficiency of Private Firms in Emerging Markets”. The Accounting Review, 86 (4), 1255-1288.
  18. Billett, M. T., Garfinkel, A., and Jiang, Y. (2011). “The influence of governance on investment: Evidence from a hazard model”. Journal of Financial Economics, 102 (3): 643–670.
  19. Brown, J. (2011). “The spread of aggressive corporate tax reporting: A detailed examination of the corporate-owned life insurance shelter”. The Accounting Review, 86(1), 23–57.
  20. Chen, F., Hope, O.K., Li, Q., and Wang, X. (2011). “Financial reporting quality and investment efficiency of private firms in emerging markets”. The Accounting Review, 86 (4): 1255–1288.
  21. Chen, L., Chunlei, L., and Guanyu, W. (2013). “Financial constraints, investment efficiency and corporate governance: Empirical evidence from China”, Service Systems and Service Management (ICSSSM).10th International conference.
  22. Cheung, Y., Stouraitis, A., and Tan, W. (2014). “Corporate governance, investment, and firm valuation in Asian emerging markets”. Journal of International Financial Management & Accounting, 22 (3), 246-273.
  23. Conyon, M.J., and Peck, S.I., (1998). “Board control, remuneration committees, and top management compensation”. Academy of Management Journal, 41 (2): 146–157.
  24. Deloitte Development LLC. (2012). “The board of directors and capital allocation”. Hot Topics January 2012, 1–3.
  25. Felix, R. (2018). “The Effect of Informed Outside Directors on Investment Efficiency”. Advances in Management Accounting, 14, 99-127.
  26. Goodman, T. H., Shroff, N., Neamtiu, M., and and White, H. D. (2014). “Management Forecast Quality and Capital Investment Decisions”. The Accounting Review, 89, 331-365.
  27. Gregory, H. J. (2001). “International Comparison of Corporate Governance Guidelines and Codes of Best Practice—Developing and Emerging Markets”. New York, NY: Weil, Gotshal and Manges LLP.
  28. Linn, S. C., & Park, D. (2005). “Outside directors compensation policy and the investment opportunity set”. Journal of Corporate Finance,11(4), 680–715.
  29. McDonald, M. L., Westphal, J. D., & Graebner, M. E. (2008). “What do they know? The effects of outside director acquisition experience on firm acquisition performance”. Strategic Management Journal,29(11), 1155–1177.
  30. McNulty, T., & Pettigrew, A. (1999). “Strategists on the board”. Organization studies, 20(1), 47–74.
  31. Mueller, D. C., and Peev, E. (2007). “Corporate governance and investment in Central and Eastern Europe”. Journal of Comparative Economics, 35 (2):414– 437.
  32. Peng, Mike W., Buck, Trevor, and Filatotchev. (2003). “Do outside directors and new managers help improve firm performance? An exploratory study in Russian privatization”. Journal of World Business,38, pp: 348- 360.
  33. Stein, j. (2003). “Agency Information and Corporate Investment”. Handbook of the Economic of Finance, editet by George Constantinides, Milt Harris and Rene Stulz, Elsevier. 111-165.
  34. Wang, Y. Chen, C.W. (2016). “Directors' and officers' liability insurance and the sensitivity of directors' compensation to firm performance”. International Review of Economics & Finance, 45, 286-297.
Accounting and Auditing Research
Volume 16, Issue 63
Autumn 2024
Pages 5-22