Accounting and Auditing Research

Accounting and Auditing Research

The Effect of Investors Distraction on Stock Price Crash Risk

Document Type : Original Article

Authors
Mohsen Veisi 1
Zeinab Rezaei 2
Reza Rostaminia 2
Ebrahim Sepehri 3
1 MSc, Department of Accounting, Ramhormoz Branch, Islamic Azad University, Ramhormoz, Iran
2 Assistant Prof, Department of Accounting, Shoushtar Branch, Islamic Azad University, Shoushtar, Iran
3 lecture, Department of Accounting, Payame Noor University, Tehran, Iran
10.22034/iaar.2026.251915
Abstract
The current research has been conducted with the general aim of investigating the impact of investors distraction on stock price crash risk in listed companies on the Tehran Stock Exchange. For this purpose, the impact of the distraction of institutional investors and the distraction of major investors on the risk of the crash of the company's stock price is investigated. For statistical analysis, EViews version 9 statistical software was used. In this research, the number of 140 listed companies to the Tehran Stock Exchange was selected as a sample, and the financial statement information for the seven - year period from the beginning of 2016 to the end of 2022 was tested based on the research model. Multivariate regression model with panel data and random effects method was used to test the research hypotheses. In general, the summary of the results of the test of research hypotheses shows that in the listed companies to the Tehran Stock Exchange, the distraction of institutional investors and the distraction of major investors have a significant positive effect on the stock price crash risk. In this sense, the increase in the confusion of institutional investors and the confusion of major investors increases the stock price crash risk. When investor confusion increases due to the diversion of their attention, managers will use this reduced oversight by institutional investors for their opportunistic behavior in financial reporting, increasing the risk of a stock price crash by hiding the company's real news and performance.
Keywords
Distraction of Institutional Investors
Distraction of Major Investors
Stock Price Crash Risk
1.       بشیری‌منش، نازنین، اورادی، جواد. (1399). «رفتار احساسی سرمایه‌گذاران و مدیریت سود حسابداری». پژوهش‌های تجربی حسابداری، 9(3)، 77–99.
2.       تجویدی، الناز، قائم‌پناه، محسن. (1399). «ویژگی‌های کمیته حسابرسی و مدیریت سود». تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 47(3)، 155–174.
3.       حسینی چگنی، الهام، حقگو، بهناز، رحمانی‌نژاد، لیلا. (1393). «بررسی تورش‌های رفتاری سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران بر مبنای مدل معادلات ساختاری». راهبرد مدیریت مالی، 2(4)، 113–133.
4.       جلیلی، مونا، اسعدی، عبدالرضا. (1401). «اثر مکانیزم‌های حاکمیت شرکتی بر محافظه‌کاری حسابداری در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران». تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 56(2)، 207–222.
5.       دارابی، رویا، چناری بوکت، حسن، محمودی خاتمی، مرجان. (1395). «تأثیر تخصص در صنعت، دوره تصدی حسابرسی و استقلال حسابرس بر ریزش قیمت سهام». پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 32(3)، 119–138.
6.       دیانتی، زهرا، مرادزاده، مهدی، محمودی، سعید. (1391). «بررسی تأثیر سرمایه‌گذاران نهادی بر کاهش ریسک سقوط (ریزش) ارزش سهام». دانش سرمایه‌گذاری، 2(2)، 1–18.
7.       شمس‌الدینی، کریم، دانشی، وحید، سیدی، فاطمه. (1397). «بررسی تأثیر رفتار سرمایه‌گذاران و مدیریت بر بازدهی سهام». دانش حسابداری، 9(2)، 163–189.
8.       فروغی، داریوش، ساکیانی، امین. (1398). «بررسی تأثیر مدیریتی بر ریسک سقوط قیمت سهام». پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 40(3)، 47–68.
9.       نیری، محمد، میری، سیدسجاد، نادری، جلال. (1401). «توجه سرمایه‌گذاران خرد و ریسک سقوط قیمت سهام: مطالعه موردی بورس اوراق بهادار تهران». مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 10(3)، 33–45.
10.   نوذری، روح‌اله، ولی‌پور، هاشم، غلامی، عبدالخالق. (1401). «تأثیر کیفیت گزارشگری مالی بر تصمیم سرمایه‌گذاران با تمرکز بر نقش اطلاعاتی بخش تعهدی نوسانات سود». تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 56(4)، 117–132.
11.   Badhani, K., Kumar, A., Vinh, X., Tyade, M. (2021). “Do Institutional Investors Perform Better in Emerging Markets?” International Review of Economics & Finance, 95(5), 1200–1223.
12.   Chen, T., Dong, H., Lin, C. (2020). “Institutional Ownership and Audit Quality: Evidence from Russell Index Reconstitutions.” دوره 24، شماره 5، 187–203.
13.   Cheng, Q., Lee, J., Shevlin, T. (2016). “Internal Governance and Real Earnings Management.” Experimental and Methodological Research in Accounting، 91(4)، Tehran، 1051–1085.
14.   Daniel, S. (2022). “Distracted Institutional Investors.” Journal of Financial and Quantitative Analysis, 54(6), 2453–2491.
15.   Fu, J., Wu, X., Liu, Y., et al. (2021). “Firm-Specific Investor Sentiment and Stock Price Crash Risk.” Finance Research Letters, 38, Article 101442.
16.   Gao, W., Li, Q., Drougas, A. (2017). “Ownership Structure and Stock Price Crash Risk: Evidence from China.” Journal of Applied Business and Economics, 19(4), 65–78.
17.   Garel, A., Martin-Flores, J., Petit-Rome, A., Scott, A. (2021). “Institutional Investor Distraction and Earnings Management.” Journal of Corporate Finance, 45(5), 125–140.
18.   Habib, A., Hasan, M. M. (2017). “Managerial Ability, Investment Efficiency and Stock Price Crash Risk.” Research in International Business and Finance, 24(1), 262–274.
19.   Joseph, M., Dak-Adzaklo, S., Ofosu, E. (2022). “Institutional Investors’ Distraction and Debt Choice.” Managerial Finance, 110(6), 365–380.
20.   Kempf, E., Manconi, A., Spalt, O. (2017). “Distracted Shareholders and Corporate Actions.” Review of Financial Studies, 30, 1660–1695.
21.   Kim, C., Wang, K., Zhang, L. (2018). “Readability of 10-K Reports and Stock Price Crash Risk.” Contemporary Accounting Research, 36(8), 1184–1216.
22.   Li, F., Jiang, Y. (2021). “Institutional Investor Networks and Crash Risk: Evidence from China.” Finance Research Letters, 136(11), 1200–1226.
23.   Luo, Y., Wu, H., Ying, S., Peng, Q. (2021). “Do Company Visits by Institutional Investors Mitigate Managerial Myopia in R&D Investment? Evidence from China.” Global Finance Journal, 45(3), 185–202.
24.   Masulis, R. W., Zhang, E. J. (2017). How Valuable Are Independent Directors? Evidence from External Distractions. UNSW Working Paper، 250(3)، 650–666.
25.   Nguyen, N., Shiu, C. (2021). “Stewardship, Institutional Investors’ Monitoring, and Firm Value: Evidence from the United Kingdom.” Journal of Multinational Financial Management, 55(4), 74–90.
26.   Ni, X. (2020). “Does Stakeholder Orientation Matter for Earnings Management? Evidence from Nonshareholder Constituency Statutes.” Journal of Corporate Finance, Forthcoming، 147(12)، 452–469.
27.   Schmidt, C., Fahlenbrach, R. (2017). “Do Exogenous Changes in Passive Institutional Ownership Affect Corporate Governance and Firm Value?” Journal of Financial Economics, 124(4), 285–306.
28.   Tang, Y., Xie, L., Li, W., Meng, Y. (2019). “Managerial Power, Ownership and Stock Price Crash Risk.” International Conference on Management Science and Engineering Management, 49(1), 619–632.
29.   Tarkovska, V. (2017). “Corporate Governance and Stock Price Crash Risk: Evidence from UK Panel Data.” Academy of Management Proceedings, 45(3), 85–101.
30.   Wen, F., Xu, L., Chen, B., et al. (2020). “Heterogeneous Institutional Investors, Short Selling and Stock Price Crash Risk: Evidence from China.” Emerging Markets Finance and Trade, 56(3), 2812–2825.
31.   Xiang, C., Chen, F., Wang, Q. (2021). “Institutional Investor Inattention and Stock Price Crash Risk.” Finance Research Letters, 33(2), 124–140.
Accounting and Auditing Research
Volume 18, Issue 70
Spring 2026
Pages 103-120