1
گروه حسابداری، واحد ایلام، دانشگاه آزاداسلامی، ایلام، ایران
2
گروه حسابداری، واحد سنندج، دانشگاه آزاداسلامی، سنندج، ایران
3
گروه حسابداری، دانشگاه کردستان، سنندج، ایران
10.22034/iaar.2023.172762
چکیده
هدف اصلی این پژوهش بررسی توانمندی بورس اوراق بهادار تهران با تدوین شاخص رتبهبندی کیفیت افشا و اطلاعرسانی در هدایت صحیح سرمایهگذاران در مواقع بروز تضاد بین سودهرسهم و جریانهاینقدیعملیاتی در ارزیابی عملکرد شرکتها میباشد. برای تحقق این هدف، شرایط مختلفی از جمله: وجود یا عدموجود بحران درسطح شرکت و بازار را با توجه به حضور یا غیاب شاخص مذکورکنترل نمودیم. فرضیههای پژوهش برمبنای یک نمونه آماری بزرگ و متشکل از 4048 مشاهده دردسترس از یک دوره بلندمدت 1384 تا 1396، براساس روش رگرسیون چندمتغیره مورد آزمون قرارگرفتهاست. نتایج پژوهش نشانمیدهد که درحضور شاخص رتبهبندی کیفیت افشای تدوین شده توسط بورس اوراق بهادار تهران، سهامداران در تصمیمگیریها و انجام سرمایهگذاریهای خود حتی درشرایط وجود بحرانهای شرکتی و فراشرکتی مصمم هستند و درسنجش عملکرد چنین شرکتهایی معیار سودهرسهم بر معیار جریاننقدیعملیاتی برتری مطلق دارد. اما، درصورت عدمحضور شاخص رتبهبندی کیفیت افشا، طبیعتاً سهامداران بهدلیل عدماطمینان بهوجود آمده در ارزیابیها احتیاط بیشتری نموده و ملاک ارزیابی خودرا از سنجش عملکرد مبتنیبر سودها به جریانهای نقدی عملیاتی تغییر خواهندداد.
ایزدی نیا، ناصر، غلامرضا منصورفر و موسی رشیدی خزایی (1394)، "درماندگی مالی به عنوان عاملی برای وقوع مدیریت سود"، راهبرد مدیریت مالی، شماره 10، ص23
پورزمانی، زهرا، آزیتا جهانشاد و هاشم کمالی رضایی، (1390)، "بررسی تأثیر شاخصهای کلان اقتصادی بر بازده سهام"، فصلنامه پژوهشهای مدیریت، دوره 23، شماره 89 ، ص37
جهانگیر نیا، حسین، غزل السادات صدرائی، اکرم کریمی و پریسا محمد رحیمی (1396)؛ "آیا توانایی وجه نقد عملیاتی برای اندازه گیری عملکرد شرکت در دوران درماندگی مالی افزایش می یابد؟" فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری، انجمن حسابداری ایران، دوره3، شماره 3 (12)، ص461
حسینی، سیدعلی، غلامرضا کرمی و حامد عمران، (1392)، "مقایسه اطلاعات مالی مبتنی بر جریانهای نقدی و اطلاعات مالی مبتنی بر حسابداری تعهدی در پیشبینی بازده سهام با توجه به چرخه عمر شرکتها"، فصلنامه پژوهشهای تجربی حسابداری، سال 2، شماره 7، ص149
حیدرپور، فرزانه و زیبا خواجه محمود، (1393)، "رابطه بین ویژگیهای پیشبینی سود هر سهم توسط مدیریت بر ریسک و ارزش شرکت با هدف آیندهنگری در تصمیمگیری"، فصلنامه دانش تحلیل مالی اوراق بهادار، سال 7، شماره 22، ص25
دستگیر محسن، علیحسین حسینزاده، ولی خدادادی و سیدعلی واعظ (1391)، "کیفیت سود در شرکتهای درمانده مالی"، فصلنامه پژوهشهای حسابداری مالی، دوره4، شماره1 (11)، ص1
طالب نیا، قدرتاله (1395)، "اثر شفافیت سود حسابداری بر ریسک ورشکستگی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله تحقیقاتحسابداریوحسابرسی، انجمن حسابداری ایران، دوره 8، شماره 30، ص88
مشایخی، بیتا و علیرضا شریعتی ایوری، (1388)، "مقایسه سود و جریانات نقدی به عنوان معیارهایی برای ارزیابی عملکرد شرکت"، فصلنامه حسابداری مالی، سال 1، شماره 4، ص1
میزری هرمزآبادی، مجید و رحمت الله نادری بنی، (1396)، "ویژگیهای معاملات بازار سرمایه و اثر آن بر نحوهی قیمتگذاری مدلهای ارزشگذاری حسابداری"، فصلنامه حسابداری مالی، سال 9، شماره 34، ص71
Asquith, P., R. Gertner, & D. Scharfstein, (1994), “Anatomy of financial distress: An examination of junk bond issuers”, The Quarterly Journal of Economics, 109 (3): 625–658.
Bates, T. W., K. Kahle, & R. M. Stulz, (2009), “Why do U.S. firms hold so much more cash than they used to?”, The Journal of Finance, 64: 1985
Bernard, V. L., & T. L. Stober, (1989), “The nature & amount of information in cash flows & accruals”, The Accounting Review, 64 (4): 624–652.
Campbell, J., J. Hilscher, & J. Szilagyi, (2008), “Predicting financial distress & the performance of distressed stocks”, Journal of Investment Management, 9 (2): 14–34.
Chan, K., Chan, L., Jegadeesh, N., Lakinishok, J. (2011). Earnings Quality and Stock Return. Working paper University of Illinois at Urbana, Chapaign, Department of Finance, p. 50
Chan, K., & N. Chen, (1991), “Structural & return characteristics of small & large firms”, The Journal of Finance, 46: 1467–1484.
Chava, S., & A. Purnandam, (2010), “Is default risk negatively related to stock returns?”, The Review of Financial Studies, 23 (6): 2523–2559.
Chien-Chiang Leea, Mei-Ping Chenb and Shao-Lin Ningc (2017) Why did some firms perform better in the global financial crisis? Economic Research, Taylor and Francis Group, 30(1), 1339–
Dechow, P., (1994), “Accounting earnings & cash flows as measures of firm performance: The role of accruals”, Journal of Accounting & Economics, 18 (1): 3–42.
George, T., & C. J. Hwang, (2010), “A resolution of the distress risk & leverage puzzles in the cross section of stock returns”, Journal of Financial Economics, 96: 56–79.
Gordon, M.J., (1971), “Towards a theory of financial distress”, The Journal of Finance, 26: 347-356.
Hirshleifer, D., K. Hou, & S.H. Teoh, (2010). Accrual anomaly risk or mispricing? Journal of Finance, 5:201.
Lee E. J., Robson G., Myung S.P., (2017), “Does the Ability of Operating Cash Flows to Measure Firm Performance Improve during Periods of Financial Distress?”, The Journal of ACCOUNTING HORIZONS American Accounting Association, DOI: 10.2308/acch-51594, 31(1): 23–35.
Livdan, D., H. Sapriza, & L. Zhang, (2009), “Financially constrained stock returns”, The Journal of Finance, 64 (4): 1827–1862.
Whited, T., & G. Wu, (2006), “Financial constraints risk”, The Review of Financial Studies, 19 (2): 531–559.
Zmijewski, M., (1984), “Methodological Issues relating to the estimation of financial distress prediction models”, Journal of Accounting Research, 22 (Supplement): 59–82.