تحقیقات حسابداری و حسابرسی

تحقیقات حسابداری و حسابرسی

بررسی نقش دوگانه سرمایه‌گذاران نهادی در مدیریت سود و عملکرد پس از عرضه اولیه سهام

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
فرزانه نصیرزاده 1
محمدرضا عباس زاده 1
میروحید پورربی 2
1 دانشیار گروه حسابداری، دانشگاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران
2 مربی گروه حسابداری، دانشگاه پیام نور، ایران
10.22034/iaar.2024.196631
چکیده
این مطالعه به بررسی نقش دوگانه سرمایه گذاران نهادی در مدیریت سود و عملکرد در زمان عرضه اولیه سهام (IPO[1]) و بعد از آن می پردازد. تحقیقات نشان می دهد که سرمایه گذاران نهادی نقش مهمی را در مدیریت شرکت ها داشته و با جلوگیری از مدیریت سود موجب کاهش مشکلات شرکت ها می شوند.  با این حال، سرمایه گذاران نهادی از طریق مدیریت سود انگیزه افزایش ثروت را دارند آنهم زمانی که شرکت در حال عرضه اولیه سهام است. همچنین این پژوهش به بررسی عملکرد شرکت های دارای سهامداران نهادی بعد از عرضه اولیه سهام می پردازد. بررسی فرضیه های پژوهش به کمک تجزیه و تحلیل رگرسیون و با استفاده از اطلاعات 50 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس در دوره زمانی 1395-1380 انجام شده است. نتایج نشان می دهد سرمایه گذاران نهادی در زمان عرضه اولیه مدیریت سود را محدود می کنند و در بعد از واگذاری اولیه در مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی اختیاری مشارکت دارند. همچنین ارزیابی عملکرد بعد از عرضه اولیه نشان می دهد شرکت هایی که دارای درصد بالایی از سهامداران نهادی می باشند عملکرد بازار سرمایه و عملکرد عملیاتی آنها بعد از واگذاری  بهبود یافته است.
کلیدواژه‌ها
سرمایه گذاران نهادی
مدیریت سود
عملکرد بازار سرمایه
عملکرد عملیاتی
عرضه اولیه سهام
  1. ابراهیمی کردلر، علی و حسنی آذر داریانی، الهام، (1385)، "بررسی مدیریت سود در زمان عرضه اولیه سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی های حسابداری و حسابرسی، 13 (3)، 3-23.
  2. خدامی پور، احمد، حسنی نسب، حجت و اشتریان، افشین، (1397)، " تاثیر محافظه کاری حسابداری و مالکیت سهامداران نهادی بر مدیریت سود با استفاده از قانون بنفورد"، پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، 10 (39)، 1-27.
  3. شفیع پور، سید مجتبی و جلالی علی آبادی، فرزانه، (1394)، "عرضه عمومی اولیه: مدیریت سود و ساختار مالکیت"، پژوهش های تجربی حسابداری، شماره 16، 17-32.
  4. طالب نیا، قدرت ا... و تفتیان، اکرم، (1388)، "بررسی رابطه بین سرمایه گذاران نهادی و هیات مدیره با مدیریت سود"، پژوهش های مدیریت، شماره 83، 87-98.
  5. علیقلی، منصوره و جلیلیان، عادل، (1391)، "بررسی رابطه میان سرمایه گذاران نهادی بلندمدت/ موقت و مدیریت موثر سود"، فصلنامه علمی پژوهشی دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 1 (4)، 27-42.
  6. کاشانی پور، محمد، احمدپور، احمد و باقر پور، محمد، (1389)، "بررسی رابطه بین سهامداران نهادی کوتاه مدت و بلندمدت و مدیریت سود فزاینده شرکتها"، مجله دانش حسابداری، 1 (3)، 7-29.
  7. مدرس، احمد، حسینی، سید مجتبی و رئیسی، زهره، (1388)، "بررسی اثر سهامداران نهادی به عنوان یکی از معیارهای حاکمیت شرکتی بر بازده سهامداران شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پژوهشنامه اقتصادی، شماره 5، 223-250.
  8. مرادزاده فرد، مهدی، ناظمی اردکانی، مهدی، غلامی، رضا و فرزانی، حجت اله، (1388)، "بررسی رابطه بین مالکیت نهادی سهام و مدیریت سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی های حسابداری و حسابرسی، 16 (55)، 85-98.
  9. مرادی، مهدی و رستمی، امین، (1391)، "ارتباط بین ساز و کارهای حاکمیت شرکتی و علمکرد شرکت پس از عرضه اولیه: شواهدی از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، دو فصلنامه اقتصاد پولی، مالی، 19 (4)، 1-22.
  10. همایون نیا فیروز جاه، مجتبی و ملکیان کله بستی، اسفندیار، (1395)، "بررسی رابطه بین سرمایه گذاران نهادی و قیمت گذاری نادرست اقلام تعهدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران، 8 (31)، 22-45.
  11. Anderson, Ch. W. and Huang, J., (2017), “Institutional investment in IPOs and post-IPO M&A activity”, Journal of Empirical Finance, 41, 1-18.
  12. Brau, J. C., and Fawcett, S. E., (2006), “Initial public offerings: An analysis of theory and practice”, Journal of Finance, 61, 399–436.
  13. Chung, R., Firth, M. and Kim, J.B., (2002), “Institutional monitoring and opportunistic earnings management”, Journal of Corporate Finance, 8, 29-48.
  14. Cornett, M. M., Marcus, A. J., Saunders, A., & Tehranian, H., (2007), “The impact of institutional ownership on corporate operating performance”, Journal of Banking & Finance, 31, 1771–1794.
  15. Dyck, A., Lins, K.V., Roth, L. and Wangner, H.F., (2019), “Do institutional investors drive corporate social responsibility? International evidence”, Journal of Financial Economics, 131 (3), 693-714.
  16. Elyasiani, E., Wen, Y. and Zhang, R., (2017), “Institutional Ownership and Earnings Management by Bank Holding Companies”, Journal of Financial Research, 40 (2), 147-178.
  17. Gao, Sh., Meng, Q., Chan, K. C. and Wu W., (2017), “Earnings management before IPOs: Are institutional investors misled?”, Journal of Empirical Finance, 42, 90-108.
  18. Khan, M., Srinivasan, S. & Tan, L., (2016), “Institutional ownership and corporate tax avoidance: New evidence”, The Accounting Review, 92 (2), 101-122.
  19. Koh, P.S., (2007), “Institutional investor type, earnings management and benchmark beaters”, Journal of Accounting and Public Policy, 26, 267–299.
  20. Lel, U., (2019), “The role of foreign institutional investors in restraining earnings management activities across countries”, Journal of International Business Studies, 50(6), 895-922.
  21. Lin, Y. R., & Fu, X. M., (2017), “Does institutional ownership influence firm performance? Evidence from China”, International Review of Economics & Finance, 49, 17–57.
  22. Lo, H-Ch., Wu, R-Sh. and Kweh, Q. L., (2017). “Do institutional investors reinforce or reduce agency problems? Earnings management and the post-IPO performance”, International Review of Financial Analysis, 52, 62–76.
  23. Michel, A., Oded, J. and Shaked, I., (2019), “Institutional investors and firm performance: Evidence from IPOs”, North American Journal of Economics & Finance, doi: https://doi.org/10.1016/j.najef.2019.101099.
  24. Miller, S., Moussawi, R., Wang, B. and Yang, T., (2018), “Institutional Investors and Bank Governance: Evidence from Earnings Management”, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3100101.
  25. Motta E. M. and Uchida, K., (2018), “Institutional investors, corporate social responsibility, and stock price performance”, Journal of the Japanese and International Economies, 47, 91-102.
  26. Premit, A. and Smith G., (2020), “Earnings management in the pre-IPO process: Biases and predictors”, Research in International Business and Finance, Volume 52, Article 101120.
  27. Premti, A., (2013), “Earnings Management Prior to Initial Public Offerings and Its Effect on Firm Performance: International Evidence”, International Journal of Financial Research, 4 (3), 10-24.
  28. Vo, X. V., (2016), "Does institutional ownership increase stock return volatility? Evidence from Vietnam”, International Review of Financial Analysis, 45, 54–61.
تحقیقات حسابداری و حسابرسی
دوره 16، شماره 61
بهار 1403
صفحه 67-84