تحقیقات حسابداری و حسابرسی

تحقیقات حسابداری و حسابرسی

تاثیر سردرگمی سرمایه‌ گذاران بر ریسک سقوط قیمت سهام

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
1 کارشناسی ارشد، گروه حسابداری، واحد رامهرمز، دانشگاه آزاد اسلامی، رامهرمز، ایران
2 استادیار، گروه حسابداری، واحد شوشتر، دانشگاه آزاد اسلامی، شوشتر، ایران
3 استادیار، گروه حسابداری،واحد شوشتر، دانشگاه آزاد اسلامی، شوشتر، ایران
4 مربی، گروه حسابداری، دانشگاه پیام نور، تهران، ایران
10.22034/iaar.2026.251915
چکیده
پژوهش حاضر با هدف کلی بررسی تاثیر سردرگمی سرمایهگذاران بر ریسک‌ سقوط قیمت سهام صورت گرفته است. به این منظور تاثیر سردرگمی سرمایه‌گذاران نهادی و سردرگمی سرمایهگذاران عمده بر ریسک‌ سقوط قیمت سهام شرکت‌ها مورد بررسی قرار گرفت. جهت آزمون فرضیه­های پژوهش از نرم افزار آماری اویوز 9 استفاده گردید. در این پژوهش نمونه پژوهش شامل 140 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است که اطلاعات صورتهای مالی آن­ها طی دوره زمانی هفت ساله از ابتدای سال مال 1396 تا پایان 1402 بر اساس مدل پژوهش آزمون گردید. یافته­های حاصل از آزمون فرضیه­های پژوهش بیانگر آن است که سردرگمی سرمایه‌گذاران نهادی و سردرگمی سرمایهگذاران عمده بر ریسک‌ سقوط قیمت سهام تاثیر مثبت معناداری دارند. به این معنا که افزایش سردرگمی سرمایه‌گذاران نهادی و سردرگمی سرمایهگذاران عمده موجب افزایش ریسک‌ سقوط قیمت سهام شرکت‌ها می‌گردد. زمانی که سردرگمی سرمایه‌گذاران به واسطه انحراف توجه آن‌ها زیاد می‌شود، مدیران از این کاهش نظارت سرمایه‌گذاران نهادی برای رفتارهای فرصت طلبانه خود در گزارشگری مالی استفاده خواهند کرد و با پنهان کردن اخبار و عملکرد واقعی شرکت، احتمال ریسک سقوط قیمت سهام را افزایش می‌دهند.
کلیدواژه‌ها

1.       بشیری‌منش، نازنین، اورادی، جواد. (1399). «رفتار احساسی سرمایه‌گذاران و مدیریت سود حسابداری». پژوهش‌های تجربی حسابداری، 9(3)، 7799.
2.       تجویدی، الناز، قائم‌پناه، محسن. (1399). «ویژگی‌های کمیته حسابرسی و مدیریت سود». تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 47(3)، 155174.
3.       حسینی چگنی، الهام، حقگو، بهناز، رحمانی‌نژاد، لیلا. (1393). «بررسی تورش‌های رفتاری سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران بر مبنای مدل معادلات ساختاری». راهبرد مدیریت مالی، 2(4)، 113133.
4.       جلیلی، مونا، اسعدی، عبدالرضا. (1401). «اثر مکانیزم‌های حاکمیت شرکتی بر محافظه‌کاری حسابداری در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران». تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 56(2)، 207222.
5.       دارابی، رویا، چناری بوکت، حسن، محمودی خاتمی، مرجان. (1395). «تأثیر تخصص در صنعت، دوره تصدی حسابرسی و استقلال حسابرس بر ریزش قیمت سهام». پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 32(3)، 119138.
6.       دیانتی، زهرا، مرادزاده، مهدی، محمودی، سعید. (1391). «بررسی تأثیر سرمایه‌گذاران نهادی بر کاهش ریسک سقوط (ریزش) ارزش سهام». دانش سرمایه‌گذاری، 2(2)، 118.
7.       شمس‌الدینی، کریم، دانشی، وحید، سیدی، فاطمه. (1397). «بررسی تأثیر رفتار سرمایه‌گذاران و مدیریت بر بازدهی سهام». دانش حسابداری، 9(2)، 163189.
8.       فروغی، داریوش، ساکیانی، امین. (1398). «بررسی تأثیر مدیریتی بر ریسک سقوط قیمت سهام». پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 40(3)، 4768.
9.       نیری، محمد، میری، سیدسجاد، نادری، جلال. (1401). «توجه سرمایه‌گذاران خرد و ریسک سقوط قیمت سهام: مطالعه موردی بورس اوراق بهادار تهران». مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 10(3)، 3345.
10.   نوذری، روح‌اله، ولی‌پور، هاشم، غلامی، عبدالخالق. (1401). «تأثیر کیفیت گزارشگری مالی بر تصمیم سرمایه‌گذاران با تمرکز بر نقش اطلاعاتی بخش تعهدی نوسانات سود». تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 56(4)، 117132.
11.   Badhani, K., Kumar, A., Vinh, X., Tyade, M. (2021). “Do Institutional Investors Perform Better in Emerging Markets?” International Review of Economics & Finance, 95(5), 1200–1223.
12.   Chen, T., Dong, H., Lin, C. (2020). “Institutional Ownership and Audit Quality: Evidence from Russell Index Reconstitutions.” دوره 24، شماره 5، 187–203.
13.   Cheng, Q., Lee, J., Shevlin, T. (2016). “Internal Governance and Real Earnings Management.” Experimental and Methodological Research in Accounting، 91(4)، Tehran، 1051–1085.
14.   Daniel, S. (2022). “Distracted Institutional Investors.” Journal of Financial and Quantitative Analysis, 54(6), 2453–2491.
15.   Fu, J., Wu, X., Liu, Y., et al. (2021). “Firm-Specific Investor Sentiment and Stock Price Crash Risk.” Finance Research Letters, 38, Article 101442.
16.   Gao, W., Li, Q., Drougas, A. (2017). “Ownership Structure and Stock Price Crash Risk: Evidence from China.” Journal of Applied Business and Economics, 19(4), 65–78.
17.   Garel, A., Martin-Flores, J., Petit-Rome, A., Scott, A. (2021). “Institutional Investor Distraction and Earnings Management.” Journal of Corporate Finance, 45(5), 125–140.
18.   Habib, A., Hasan, M. M. (2017). “Managerial Ability, Investment Efficiency and Stock Price Crash Risk.” Research in International Business and Finance, 24(1), 262–274.
19.   Joseph, M., Dak-Adzaklo, S., Ofosu, E. (2022). “Institutional Investors’ Distraction and Debt Choice.” Managerial Finance, 110(6), 365–380.
20.   Kempf, E., Manconi, A., Spalt, O. (2017). “Distracted Shareholders and Corporate Actions.” Review of Financial Studies, 30, 1660–1695.
21.   Kim, C., Wang, K., Zhang, L. (2018). “Readability of 10-K Reports and Stock Price Crash Risk.” Contemporary Accounting Research, 36(8), 1184–1216.
22.   Li, F., Jiang, Y. (2021). “Institutional Investor Networks and Crash Risk: Evidence from China.” Finance Research Letters, 136(11), 1200–1226.
23.   Luo, Y., Wu, H., Ying, S., Peng, Q. (2021). “Do Company Visits by Institutional Investors Mitigate Managerial Myopia in R&D Investment? Evidence from China.” Global Finance Journal, 45(3), 185–202.
24.   Masulis, R. W., Zhang, E. J. (2017). How Valuable Are Independent Directors? Evidence from External Distractions. UNSW Working Paper، 250(3)، 650–666.
25.   Nguyen, N., Shiu, C. (2021). “Stewardship, Institutional Investors’ Monitoring, and Firm Value: Evidence from the United Kingdom.” Journal of Multinational Financial Management, 55(4), 74–90.
26.   Ni, X. (2020). “Does Stakeholder Orientation Matter for Earnings Management? Evidence from Nonshareholder Constituency Statutes.” Journal of Corporate Finance, Forthcoming، 147(12)، 452–469.
27.   Schmidt, C., Fahlenbrach, R. (2017). “Do Exogenous Changes in Passive Institutional Ownership Affect Corporate Governance and Firm Value?” Journal of Financial Economics, 124(4), 285–306.
28.   Tang, Y., Xie, L., Li, W., Meng, Y. (2019). “Managerial Power, Ownership and Stock Price Crash Risk.” International Conference on Management Science and Engineering Management, 49(1), 619–632.
29.   Tarkovska, V. (2017). “Corporate Governance and Stock Price Crash Risk: Evidence from UK Panel Data.” Academy of Management Proceedings, 45(3), 85–101.
30.   Wen, F., Xu, L., Chen, B., et al. (2020). “Heterogeneous Institutional Investors, Short Selling and Stock Price Crash Risk: Evidence from China.” Emerging Markets Finance and Trade, 56(3), 2812–2825.
31.   Xiang, C., Chen, F., Wang, Q. (2021). “Institutional Investor Inattention and Stock Price Crash Risk.” Finance Research Letters, 33(2), 124–140.